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责任编辑：余鹏飞耀才证券研究部副总监 陈伟聪美股周四个别发展，道指反复靠稳尾市转升，纳指连续第三个交易日收跌，国际贸易紧张局势新兴市场经济体问题的蔓延风险均令市场感到紧张，道指升20.88点，收报25，995.87点，标普500指数跌10.55点，收报2，878.05点，纳指跌72.45点，收报7，922.73点。

一、延迟支付。部分现金流出可能得不到减免，仍然需要企业支付。可以通过沟通，选择延迟支付。包括租金、员工工资、货款、贷款。餐饮可以将顾客定金转换为储值卡。二、无补偿承担现金流出。相当于减少或消除了该项成本现金流出。例如，国家允许企业在疫情防控期间可以减少员工的薪资支付水平，商业物业主减少租金，政府减少税赋。企业外贸订单已经安排采购和生产，但不可恢复地被客户取消，或者货物被拒收，导致没有现金收入，但需要偿还贷款。如果企业疫情前经营正常、信用满足银行要求，假如国家允许银行减免这些企业的部分债务，作为核销坏账。

金隅集团（02009）　　　2.92元　　　跌2.01%西部水泥（02233）　　　1.32元　　　无升跌中国建材（03323）　　　8.20元　　　跌1.20%责任编辑：卢昱君8月8日，杭州嘉楠耘智信息科技有限公司（以下嘉楠耘智）宣布其研发的全球首个7纳米（nm）芯片成功量产。这一表述引发广泛关注。

上周，同一消息源指出，小米电竞显示器可能交给天猫独家包销。之前爆料称，小米这款电竞显示器的尺寸为34英寸，分辨率达到2K级别，屏幕比例为21：9，支持高达144Hz的刷新率，由世纪联合创新（Inno&Cn）来加工，并且采用三星的面板，而且售价会非常便宜。

展望未来三年，研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势，精选优质标的。（1）研发创新：创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。（2）消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。（3）制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。（4）其余优质细分龙头，如迈瑞医疗、安图生物等。

申万宏源认为，对于理财子公司的分工定位、与母公司的关系仍存在不确定性，股份制银行动作较快，很多银行系资管体系齐备的大行仍驻足观望。此外，银行系基金、基金子公司和理财子公司之间的业务存在一定竞争性，使得银行系资管机构内部分工定位及竞争激烈化。